钢材市场价格偏弱运行：Mysteel全国钢材价格指数报3637元/吨，较上周下跌83元/吨，跌幅2.24%。其中，Mysteel长材价格指数报3600元/吨，较上周下跌2.79%；Mysteel扁平材价格指数报3672元/吨，较上周下跌1.72%。
本周钢价偏弱运行，运行逻辑在于：1）近期宏观情绪较差，压制黑色板块表现，宏观悲观情绪大多数来源于美元强势，商品的价值、贵金属价格、股指普遍下跌。11月8日人大会议结束，会议核心内容集中在地方政府化债，没有市场期待的地产、消费政策，市场情绪转弱。2）本周钢材供需面变化不大，库存延续去化，基本面表现尚可，因此黑色价格跌幅较别的金融资产小。
预计下周钢材市场价格或偏弱运行。1）宏观方面，11月美联储如期降息25BP，但美国当选政府可能提高对外进口关税，实行“制造业回流”，这些政策可能会刺激通胀并改变美联储的利率路径。美联储可能会在12月放缓甚至暂停降息，多家机构下调美联储明年降息次数。利多美元、美债，利空股市和商品市场。2）产业方面，本周钢材供需变化不大，库存继续去化，基本面矛盾不大。截止11月15日，五大材产量861.6万吨，周环比持平；总库存1203.8万吨，环比减少15万吨（前值为-16.1万吨），库存同比降幅为9.88%。分品种来看，本周建材供需变化不大，库存继续累库，已连续四周累库。热卷产量下降，且需求仍较好，库存继续去化。长板材表现分化，板材好于长材。建筑刚才仓库存储虽在累库，但累库节奏较慢，板材持续去库，整体钢材基本面表现尚可。3）原料方面，截止到11月15日，铁水产量同比增加0.2%，铁矿石港口库存同比增加36%，煤矿矿山库存同比增加56%，原料供应过剩局面维持。据调研，由于建筑钢材需求下降和利润偏低，11月铁水产量预计在235万吨上下波动，铁水见顶预期强。
综合来看，国内宏观政策进入真空期，美元偏强压制商品的价值，但由于钢材基本面表现尚可，预计价格跌幅较小。有必要注意一下的是，原料供应过剩矛盾依然突出，谨防铁水见顶后原料快速下跌导致成本塌陷，拖累钢材市场价格下跌。
不锈钢：本周304不锈钢现货价格跟随期货走势大幅度下滑。周初期货盘面震荡走弱，市场情绪低迷，成交不佳，让利出货心态较浓，低价资源增多；下半周，期货维持弱势下跌，青山放宽限价政策允许代理下浮400元/吨限价销售，市场信心进一步受挫，代理和贸易商跟随调价，悲观情绪渐浓，低价资源涌现，代理期货接单好转，成交维持刚需补库，下游待跌情绪浓。201因青山代理下浮200-250元/吨出货，商家多选择让利跟跌刺激成交，现货价格出现小幅下跌，成交依旧偏弱。430弱势局面不改，周内弱稳运行。本周市场到货不多，周内代理让利接单，下游部分刚需释放，304冷轧现货库存及低价仓单资源消化明显；200系到货不多，也现小幅去库；400系热轧因钢厂到货增多小幅累库。原料方面，不锈钢价格下降，钢厂压价采购高镍铁，近期成交价下调至995-1000元/镍（到厂含税），不锈钢成本下移，对不锈钢价格支撑减弱。在缺少利好政策刺激，供应过剩局面下，下游多谨慎采买，需求持续偏弱，成交多以刚需补库的低价资源为主。预计下周不锈钢价格维持震荡偏弱走势。关注原料成交及市场库存消化情况。
镍：本周镍价宽幅回落，宏观情绪有所回落，基本面施压镍价。短期宏观扰动消散，国内政策刺激没有到达预期，镍受基本面过剩影响，表现较弱。
基本面上，镍价估值继续回落，短期逐步毕竟一体化高冰镍成本线，估值角度偏低。矿端支撑有所走弱，但考虑配额量级仍没有到达预期，绝对价格下降或相对有限，镍产业下边际有所下移。精炼镍方面，周内镍继续回落，但由于下游前期补库结束，市场整体成交不佳。内外交割库存继续增加，交割压力持续不断的增加，镍价疲惫尽显。目前部分小型外采原料公司开始减产，但难以扭转供需格局，基本面依旧偏弱。镍铁方面，镍铁的价格维持下跌，下游不锈钢弱势运行，钢厂对原料压价心态持续，但镍铁本身基本面健康，整体价格下降有限。成本端镍矿价格回落后镍铁成本支撑有所走弱，但需求端不锈钢对镍铁需求保持高位，镍铁的价格难有明显下跌，预计短期镍铁震荡偏弱。硫酸镍方面，目前盐厂亏损严重，硫酸镍价格持稳运行。下游三元排产小幅下降，对硫酸镍需求短期维持，但下游三元同样利润不佳，对镍盐接受度较低。目前镍盐厂维持减产，但难以扭转供需，短期成本持稳后预计镍盐厂价格平稳运行。
综合来看，目前镍基本面未有明显改变，但宏观回落后回归基本面定价疲惫尽显。产业成本支撑有所回调，但大幅度下滑空间较小，短期镍矿回落预期主导，关注镍矿真实的情况。中长期产业过剩压制，边际有下移趋势。预计下周镍价宽幅震荡。运行空间暂看12元/吨。
铬：本周铬系市场弱稳运行为主，铬矿采购询盘基本仍以刚需冬储备货为主，交投氛围继续缓慢回暖但供需方报价仍有一定差距，本周期货40-42%精粉成交持平270美元，总体周内行情平稳。海外莫桑比克罢工对港口发运的影响逐渐减弱，但不排除后续仍有反对危机等风险，后市持续关注其动态。另外本周汇率升高突破“7.23”，增加现货商进口成本。铬铁市场延续冷清氛围，临近钢招出台市场观望氛围较浓，铬铁供需面不佳因此市场看跌钢招者较多。不锈钢虽然11月排产增量但多集中在华南钢厂新产能投放，在行情不利期间其产能真实落地进度或受影响，需求依然偏弱主导下预计短期铬系市场维持弱稳运行。